隆基股份年营收超亿,硅片组

4月27日，隆基股份发布年报。报告期内，公司实现营业收入.32亿元，同比增长48.27%；实现归属于上市公司股东的净利润90.86亿元，其中归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润88.26亿元；综合毛利率20.19%，资产负债率为51.31%降8.07个百分点。隆基股份表示，年计划实现营业收入超过亿元。

公司同步发布年1季报，报告期内，公司加快产线改造为新技术让路，实现营业收入.95亿元，较上年同期增幅17.29%，持续领跑行业。

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市占率实现细分市场全面领先

年，公司实现单晶硅片出货量70.01GW，其中对外销售33.92GW，自用36.09GW；实现单晶组件出货量38.52GW，其中对外销售37.24GW，同比增长55.45%，自用1.28GW。报告期内，隆基股份组件销量、市场占有率、品牌影响力均位列全球首位，其内外销组件出货总量远超第二名10GW以上。

在销售区域上，隆基股份在亚太、欧洲、中东非等国家和区域的市占率已实现领跑，组件销量已实现从年的全球整体领先到年在全球主要细分市场的全面领先，市场头部地位进一步夯实。

截至年底，公司单晶硅片产能达到GW,单晶电池产能达到37GW，单晶组件产能达到60GW；存货周转天数较年减少了6.8天，市场对隆基股份产品认可度持续提升。隆基股份发布年度单晶硅片出货量目标为90-GW（含自用），组件出货量目标为50-60GW（含自用）。

与此同时，公司在年报公布年度利润分配预案，拟向全体股东每10股派发现金红利2.6元（含税），拟向全体股东每10股以资本公积金转增4股。年，隆基股份基本每股收益1.69元，较上年同期增4.32%。中信建投证券研报认为，技术产能方面布局领先的电池组件企业将享受较强的技术红利，通过组件溢价获取超额利润及估值弹性，具备较好投资机会。

02

10年超亿，研发投入位居行业榜首

年，我国光伏新增装机54.88GW，占全国新增发电装机量的31.17%，同比增长13.9%。光伏发电已成为全球增长速度最快的可再生能源品种。

隆基股份长期坚持投入研发，回报稳健。自年上市以来至年，隆基股份营业收入年复合增长率达到53.52%，其总营收从17.1亿元增加至超亿元，增长47倍。研发投入增长率几乎同步，累计超亿元，有效的组织和高效的执行力支撑了业务的快速发展。年，公司累计获得各类已授权专利1,项，全年研发投入43.94亿元，占营业收入5.43%，较年同比增长69.55%。

硅片方面，据PVInfoLink最新的统计，年产品的市场份额为28%，全球出货约为48.5GW，组件出货则为23.5GW，预计年产品市占率将达到53%，尺寸产品市占率将达到26%。

电池组件方面，公司搭建起开放性创新平台，报告期内公司公布的N型TOPCon、HJT电池和P型TOPCon电池研发转换效率不断刷新行业的世界纪录，其中N型TOPCon和HJT电池效率纪录被澳大利亚新南威尔士大学教授马丁·格林撰写的第58版《太阳能电池效率表》所收录。

据悉，年1季度，隆基股份加快新型电池技术的产业化建设，预计将在年第3季度开始投产。

03

技术管理双升级，一季度集采中标量位列行业第一

据悉，除新增产线外，公司以1季度光伏行业传统淡季为契机，加速对已有产线改造升级，订单持续扩大，出货略减。据组件集采单位的中标公示数据显示，截至今年3月底，隆基股份的中标容量已达MW，位列行业第一，高质量订单优势持续扩大。随着大基地项目开发的不断深入，隆基稳健可靠、科技领先的品牌价值还将不断得到深化和夯实，终端市场的品牌优势再次突显。

公司也同时表示，公司在手订单充足。随着已有产线技术改造的完成，后续将加强全球各区域销售的统筹协调，努力缩短产品在途时间，持续提升产品出货量。在销售区域上，隆基股份已全面实现在亚太、欧洲、中东非等国家和区域的市占率领跑，组件销量已实现从年的全球整体领先到年在全球主要细分市场的全面领先。即使贸易争端等对中国光伏行业产生阶段性影响，隆基股份不依赖单一市场，依然表现强劲的业绩增长预期。

近期，美国太阳能行业协会（SEIA）针对反规避调查对美国光伏产业可能带来的影响开展了全球范围的民意测试。最新的反馈显示，“反规避调查”被绝大多数人认为：毫无根据，严重灾难。此前，包括晶科能源、阿特斯、天合光能等企业相继出现出口美国的光伏产品被边境海关扣留的情况。与此同时，隆基股份肩负龙头责任，不断积极与美方沟通，在港产品已接连获准进入市场，全球市场订单持续放量。

年一季度，为了加快发展BIPV业务，公司与森特股份对该业务进行了整合优化，发挥各自优势实现轻资产运营。股权转让后，建筑光伏一体化项目由森特股份承接、实施和交付，隆基股份专注于BIPV产品的研发、生产和销售，彼此互为该领域的唯一合作伙伴。

04

传统淡季出货稳定，长期价值更可期

今年1季度，隆基股份加快对产线改造，为新产品蓄能。出货略受影响但业绩增幅依然可观。年1-3月，公司实现单晶硅片出货量18.36GW，其中对外销售8.42GW，自用9.94GW，硅棒及硅片毛利率为23.24%；实现单晶组件出货量6.44GW，其中对外销售6.35GW，自用0.09GW，电池及组件毛利率为19.27%。在硅料价格高企的当下，隆基股份通过技术领先驱动降本增效，稳定毛利率，巩固龙头地位，表明长期向好的盈利预期。巨大的规模优势对上游客户也有一定的话语权，体现在应付账款/总资产常年维持在20%以上。

年，公司累计获得各类已授权专利1项，全年研发投入43.94亿元，占营业收入5.43%，较年同比增长69.55%。从成果上来看，其研发人员创收能力最强，专利数量最多，体现了强大的研发效率和效果。过去一年，隆基股份在不同技术路线上7次打破电池转换效率世界纪录，基本实现在N型TOPCon、P型TOPCon、N型HJT和P型HJT等多种新型高效电池技术方向的全面领先。年，隆基股份P型HJT电池、无铟HJT电池再次刷新转换效率世界纪录。据悉，隆基股份新电池技术将于年3季度投产。硅片方面，据PVInfoLink最新的统计，年产品的市场份额为28%，全球出货约为48.5GW，组件出货则为23.5GW，预计年产品市占率将达到53%。

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持续降低资产负债迎接产业变革

年，我国光伏新增装机54.88GW，占全国新增发电装机量的31.17%，同比增长13.9%。在光伏新增装机总量中，分布式新增装机量约29.28GW（其中户用光伏新增装机量约21.6GW），占当年我国新增光伏装机量约53.4%，历史上首次突破50%。

年报显示，公司经营活动现金流量净额持续增长，达.23亿元，同比增幅11.87%，表明销售规模扩大，回款改善。从应收预付与应付预收中可以看出隆基股份对下游购买者议价能力较强。

报告期内，隆基股份继续保持稳健经营，合理控制资产负债结构，资产负债率为51.31%，较年末下降8.07个百分点。相较于同行增加资产负债至70%以上的激进投资，隆基股份财务状况更为稳健，显示较强的偿债能力和持续投资的融资潜力。在PVModuleTech发布的可融资性评级报告中，公司凭借卓越的制造能力和财务健康水平，是近三年全球唯一获得AAA评级的组件供应企业，创下目前该评级报告中所统计最高水平，财务健康指数持续领先。

年，拉晶切片方面，隆基股份曲靖年产10GW单晶硅棒和硅片项目已达产，楚雄（三期）年产20GW单晶硅片项目已部分投产；电池组件方面，江苏隆基、滁州二期等基地产线升级实施完毕，西咸乐叶年产15GW单晶电池项目正在建设中。一体化产能加速扩张，龙头地位持续稳固。

中国光伏行业协会统计数据显示，我国地面光伏系统的初始全投资成本为4.15元/W左右，涨幅为4%，其中组件约占投资成本的46%，占比较年上升约7个百分点。公司作为深度一体化光伏龙头，随着上游材料价格回落，盈利空间将持续打开。（CIS）